CIEF Alerte

24 mars 2021

La conjoncture internationale révèle l’implémentation continuelle de plans de relance au sein des économies avancées pour contrer le contexte déflationniste mondial. Au constat, la FED et la BCE insistent dans la conduite de politique monétaire non conventionnelle pour booster les économies américaines et européennes. Par le biais, des taux d’intérêt négatifs, des taux directeurs nuls, et la monétisation des dettes publiques, ils visent une relance optimale de l’activité économique. En corollaire, une grande volatilité des taux obligataires de long terme est perçue sur les marchés obligataires.
Dans les faits, aux USA, les taux obligataires de long terme ont varié de 0.92 à 1.71. Soit une variation de 79 points de base, en glissement trimestriel de décembre 2020 à Mars 2021. Cette envolée des taux a eu un impact sur le marché boursier français et allemand, avec une variation à la hausse des taux obligataires de long terme de 30 points de base.
Remédier au contexte déflationniste aux USA et en zone Euro impose l’implémentation d’une reflation. Dans cette optique, la reflation doit être encadrée et maîtrisée. Une intervention graduelle des banques centrales en l’occurrence de la FED, et de la BCE serait l’idéal.