CIEF Alerte

16 août 2021

La conjoncture internationale acte un probable arrêt de la politique monétaire souple aux USA. A l’analyse des principaux agrégats macroéconomiques tels que le PIB, l’inflation, le taux de chômage, l’investissement public et les dépenses publiques, une fin de la politique monétaire accommodante peut être anticipée par la FED.
Au constat, le taux d’inflation fluctue à la baisse, en prenant les valeurs respectives de 3.1%, 2.5%, 2.1% sur les années 2021, 2022 et 2023. Parallèlement, le taux de chômage connaît une baisse inattendue de 5.4% en juillet, avant de se stabiliser à 3.5% en août 2021. En outre, le PIB à prix constant aux USA dépasse le PIB pré - pandémie, et s’établi à 6.5% en fin 2020, et à 6.2% en 2021.
Nonobstant, des estimations pessimistes du PIB en 2022 et en 2023, le PIB à prix constant demeure supérieure à son niveau pré - pandémie aux USA.
De surcroît, des investissements publics à hauteur de 1000 milliards de dollars, et des dépenses publiques estimés à 3500 milliards de dollars sont prévus aux USA.
Somme toute, ces agrégats macroéconomiques affichent un niveau de reprise de l’économie américaine suffisant pour un arrêt de la politique monétaire souple.
Toutefois, un arrêt brutal des mesures assouplissantes pourrait susciter des effets pervers au sein de l’économie américaine.
En corollaire, l’idéal serait de promouvoir une baisse graduelle des mesures assouplissantes, et mettre l’accent sur les orientations prospectives (forward guidance).
Pour rappel, la forward guidance est la communication faite par une banque centrale sur l’évolution probable de la politique monétaire afin d’influencer les anticipations du marché.